What Do PMI Q2 2026 Results Mean for Global Travel Retail?

Every earnings season produces a few headline numbers that attract most of the attention. PMI's second-quarter results are no exception. Revenue growth exceeded 10%, smoke-free products continued to gain share, and IQOS, VEEV and ZYN all contributed to a strong quarter.

For those working in Global Travel Retail, however, there is another story within the results.

Global Travel Retail recorded a 21.5% heated tobacco share in Q2 2026, up 3.1 percentage points versus last year. According to PMI, that was the largest increase among its top ten IQOS markets worldwide.

That performance deserves attention because Travel Retail operates under very different conditions from domestic markets. Airport retail is highly competitive, customer interactions are brief, and consumer demographics change constantly. Delivering that level of share growth in such an environment suggests that Travel Retail is contributing far more than incremental sales.

It is becoming an important source of consumer recruitment for smoke-free products.

Smoke-Free Growth Continues to Shape PMI's Business

PMI reported net revenues of US$11.2 billion in the second quarter, representing growth of 10.4% versus the same period last year. Smoke-free revenues increased by 11.7% and now account for 42% of total company revenues.

These numbers reinforce a trend that has been developing for several years. Growth is increasingly coming from smoke-free categories rather than traditional combustible products.

For Travel Retail, this is a significant development. The more PMI's business depends on smoke-free products, the more valuable consumer acquisition becomes. Sales remain important, but attracting and converting new users is becoming just as critical.

This is where Travel Retail has a unique advantage.

Travel Retail Reaches Consumers at the Right Moment

Most retail channels compete for consumers who have already formed purchasing habits. Airports are different.

Travellers are exposed to new brands, new products and new experiences. They are often more receptive to trying something unfamiliar than they would be in their everyday shopping environment. This creates an opportunity that few other channels can replicate.

A consumer may first encounter IQOS while travelling internationally and make the decision to switch weeks or months later in their home market. The sale itself may not occur in Travel Retail, but the introduction often does.

That type of influence is difficult to measure, yet it may be one of the channel's most important contributions.

A Broader Portfolio Creates More Opportunities

Another notable aspect of PMI's results is the continued growth of VEEV and ZYN alongside IQOS.

For Travel Retail, a broader portfolio means access to a wider range of consumers. Not every adult nicotine user is looking for the same product category. Some may prefer heated tobacco, others vaping products, while some may be interested in oral nicotine alternatives.

Having multiple smoke-free categories increases the likelihood that consumers will find a product that matches their preferences.

As the industry evolves, portfolio diversity could become a competitive advantage in its own right.

Why This Matters for the Industry

The strongest IQOS share growth among PMI's top markets is more than a quarterly performance indicator.

It highlights the changing role of Global Travel Retail. Increasingly, the channel is being recognised not only for what it sells but for the consumers it introduces to smoke-free alternatives.

For years, discussions about Travel Retail focused on passenger traffic, average transaction values and commercial performance. Those metrics will always matter. What is changing is the recognition that Travel Retail can also influence long-term consumer behaviour.

That makes the channel relevant far beyond the airport environment.

Final Thoughts

PMI's second-quarter results confirm that smoke-free products continue to drive the company's growth. They also provide further evidence that Global Travel Retail has become an important part of that growth story.

The channel's ability to deliver strong IQOS share gains in a highly competitive environment suggests that its role extends beyond retail execution. It is increasingly contributing to awareness, trial and adoption.

For industry professionals, that may be the most meaningful takeaway from the quarter. Travel Retail is no longer simply supporting the smoke-free transition. It is helping to accelerate it.

Fişi Çekmek ve Dönüşe Hazırlanmak: 2 Haftalık Bir Tatilin Ardından

Sığacık'ta bir Cumartesi sabahı - Gevrek alma zamanı

Kariyerimin en uzun tatili olan iki haftalık büyük molanın son gününe geldim. Bu seferki biraz içimi döktüğüm bir içerik olacak. Tatile girerken ne kadar heyecanlı ve mutluysak, biterken de içimizde o tanıdık burukluk oluşuyor. İnsan "bütün yıl bunun için bekledik, şimdi elimizden kayıp gitti" hissine kapılıyor. Ama ne yapalım, hayat devam ediyor; çalışıp iyi performans göstererek yeni hedeflere ve yeni tatillere odaklanacağız.

İkiye Bölünmüş Bir Tatil ve Anda Kalmak

Geriye dönüp baktığımda bu tatili ikiye bölebilirim. Bir kısmı Marmaris'teki aktif dinlenme süreci, ikinci kısmı ise yazlıkta ailemle geçirdiğim zamanlardı. Marmaris-Selimiye hattında bolca gezdik, eğlendik ve kafamızı dağıttık. İkinci yarısında ise zihnimi boşaltmaya odaklandım. 90 artılarda gelen son dakika gollerinin telaşesini ise şu son iki günde yaşıyorum. Tatil çok hızlı geçmiş olsa da, geriye güzel anılar ve fotoğraflar kaldı.

335 E-Posta ve İşten Gerçekten Kopabilmek

Tatil boyunca işten tamamen kopabildim mi? Kesinlikle. Perşembe akşamına kadar işe hiç bakmadım. Sadece perşembe günü, şirketteki organizasyonel bir değişikliği paylaşmak için arayan bir arkadaşımla iletişime geçtim.

Gelen kutumu açtığımda beni 335 e-posta bekliyordu. O uzun gecede aksiyon alınması gerekenler için aksiyon aldıktan sonra yeniden huzuru bularak uykuya daldım. Şu an itibarıyla aksiyon almam gereken sadece beş mail kaldı. Tatil boyunca günde maksimum 1 ila 3 kez gelen kutusu kontrolü yaparak süreci yönettim ve iş tarafını sorunsuz kapattım.

Yazma Tutkusu ve Yapay Zekanın İki Yüzü

Bu dinlenme sürecinde üretmekten kopmadım. Yazmayı, içerik üretmeyi seviyorum; bu hobi beni tatmin ediyor. İçeriklerimi kimse okumasa bile özgüvenim kırılmıyor, çünkü hepsi kendi hatıramda kalacak birer güzellik.

Yazarken yapay zekadan da sıkça faydalanıyorum. Bunun eksileri de var artıları da. Belki metnin doğallığını biraz kırıyor ama daha profesyonel görünmesini sağlıyor. Hem daha hızlı okuyup değerlendirmek hem de kendimi geliştirmek için harika bir araç.

Bu tatil sürecinde neler mi yazdım?

Volkan Yorulmaz: Tatilde "Fişi Çekmek"

Volkan Yorulmaz: Her Şeyin Bir Zamanı Var: Mükemmel Anları Neden Kopyalayamayız?

Volkan Yorulmaz: Teknedeki Liderlik Dersi - Selimiye’den Bir Kaptan Hikayesi

Volkan Yorulmaz: İş Dünyasında "Tatlı Dil" Algoritması: Söğüt'ten Bir Müşteri Deneyimi

Volkan Yorulmaz: Sadeliğin Lüksü: Solto Selimiye'ye Neden 7 Yıl Sonra Tekrar Gittim?

Volkan Yorulmaz: Hesaplamayı Bırak: Her Şey Dahil mi, Oda-Kahvaltı mı?

Volkan Yorulmaz: The Best Way to Survive AI: Leadership Lessons from My Summer Vacation

Abartıp bir de AI ile kitap yazıp yayınladım. Buyurun:

Volkan Yorulmaz: The Bigger Game: How World Cup 2026 Changed Football Forever | Book Launch by Volkan Yorulmaz

İndirmek için: The Bigger Game: How World Cup 2026 Changed Football Forever - Volkan Yorulmaz - Google Play'de Kitaplar

Mükemmeli Beklememek

Beni yataktan fırlatacak, derinlemesine araştırma yapacağım yepyeni bir proje fikriyle dönmüyorum. Ancak elimdeki projeleri parlatmaya kararlıyım. Tatil boyunca biraz YouTube'da ve GitHub'da gezindim, anahtar kelime araştırmaları (keyword research) yaptım. Herkesin işine yarayacak mükemmel fikri bulmak zor; bu yüzden elimizdekilerle yola çıkıp, yolda daha özgün bir şeyler üretmeyi umuyorum.

Temmuz ayını kapatırken, Ağustos için de küçük bir adaptasyon planım var. Hafta sonlarıyla birleştirip dinlenmek ve iş hayatına geçişi yumuşatmak için Ağustos boyunca her cuma günü yıllık izin kullanacağım.

Daha güzel günlerde görüşmek dileğiyle.

The Bigger Game: How World Cup 2026 Changed Football Forever | Book Launch by Volkan Yorulmaz

What started as an idea became a book.

The Bigger Game: How World Cup 2026 Changed Football Forever is now available on Google Play Books. A story about football but also about technology, leadership, innovation, and change.

Read it here: The Bigger Game: How World Cup 2026 Changed Football Forever - Volkan Yorulmaz

Why I Wrote This Book

At first glance, this might seem like a book about football. In reality, it is a book about change.

World Cup 2026 was one of the most significant sporting events in history. It brought together more nations, more fans, more technology, more data, and more commercial influence than any World Cup before it. But what fascinated me most was not who won or lost. It was what the tournament revealed about the future.

Football has become more than a sport. It is a global platform where technology, business, politics, media, culture, and human ambition collide.

The tournament became a lens through which I could explore bigger questions:

• How is technology changing decision-making in sport?
• How are data and AI reshaping competition?
• What happens when global events become economic ecosystems?
• How do traditions survive in a world of constant innovation?
• And why does football continue to matter so deeply to billions of people?

More Than Match Reports

Rather than writing a chronological recap of the tournament, I wanted to tell the stories behind the stories.

Each chapter begins with a memorable moment—a goal, a player, a tactical innovation, a controversy, or a turning point—and then expands outward to examine the larger forces shaping the game.

The result is a journey through:

• The evolution of football tactics
• The growing role of analytics and artificial intelligence
• The changing economics of global sport
• The influence of media and technology
• Governance challenges facing world football
• The cultural impact of the world's most popular game

A Personal Journey

This project started with a simple idea and slowly grew into something much bigger.

Along the way, I spent countless hours researching matches, statistics, historical context, tactical trends, business developments, and technological innovations. I also experimented extensively with modern AI tools to help organize research, challenge assumptions, and improve productivity while ensuring that the core analysis, conclusions, and storytelling remained my own.

In many ways, writing this book taught me as much about learning and creativity as it did about football.

Thank You

I am grateful to everyone who encouraged the project, shared feedback, discussed ideas, challenged my thinking, and supported me throughout the writing process.

Most importantly, thank you to future readers. I hope this book helps you see football not only as a sport, but as one of the most fascinating mirrors of the modern world.

If you decide to read The Bigger Game, I would greatly appreciate a review on Google Play Books and any feedback you would like to share.

The Bigger Game: How World Cup 2026 Changed Football Forever

Football changed. The world changed. This book explores how - and why it matters.

Available now on Google Play Books: [Google Play Books Link]

— Volkan Yorulmaz

The Best Way to Survive AI: Leadership Lessons from My Summer Vacation

My phone has been buzzing with notifications recently. Thank you to everyone who sent messages celebrating my 13 years at PMI!

Being on vacation during this milestone gave me a chance to step back. I am almost completely disconnected from the daily corporate rush. When the noise fades, you finally have the mental space to think about the bigger picture and future growth plans.

During my morning walks by the sea, I’ve been listening to podcasts about Artificial Intelligence and its impact on us - white collar professionals. The fear is everywhere: What happens when machines can do our jobs faster?

An early morning walk with podcasts on AI

The best answer didn’t come from a tech or HR expert. It came from two local business owners I met here in Marmaris.

Before I tell you what they did, you need to know how I found them. I didn’t use a search engine. I hired our boat captain because the hotel insisted. I drove to a restaurant in Söğüt because a neighbor told me I simply had to go. That is the payoff of real leadership. When you lead well, your customers do your marketing for you.

The Captain Who Helped a Rival

Our boat captain in Selimiye was flawless. The wind was heavy, but he docked our boat smoothly on the first try. The boat right behind us, however, was struggling. They tried and failed multiple times.

Time to have nice memories with my son in the boat

An algorithm only cares about its own success. It finishes its task and stops.

Our captain didn't do that. He stood up, shouted directions over the wind, and patiently guided his competitor until they were safely docked, too. As we left, the rival crew yelled their thanks across the water. He didn’t just steer a boat; he helped a rival succeed.

Family comes first, and vacation period is the best time for quality time with family

The Welcome Before the Menu

A few days later, we drove to that highly recommended restaurant in Söğüt. Before I even turned off the engine in the parking lot, a woman walked up to our car with a huge, warm smile.

It was Yasemin, the manager who also named the restaurant. She didn't wait for us to walk inside. She saw we were new, welcomed us right at the car, and personally guided us down a narrow path to the water.

Software can take a dinner reservation in one second. It can send automated reminders. But it cannot walk up to your car and make you feel valued before you even sit down.

The Un-Automatable Growth Strategy

After 13 years in Philip Morris International (in addition to 3 years at PwC and another 3 years at General Motors), I know how much we focus on efficiency and automation. They are important. But efficiency is not a legacy.

If your business model relies entirely on doing tasks faster, AI will eventually catch up. But if your growth relies on empathy, building deep trust, and showing genuine care to competitors and customers, you are irreplaceable.

You cannot automate a good reputation. We don't need to act more like machines to survive the future. We just need to be more human.

Hesaplamayı Bırak: Her Şey Dahil mi, Oda-Kahvaltı mı?

Takvimler 19 Temmuz 2026 Pazar gününü gösteriyor. Tatilimin ikinci yarısının son gününden, hatta son saatlerinden yazıyorum bu satırları. Marmaris İçmeler’deki Grand Yazıcı Palace oteldeyiz.

Sabah erken saatlerde kalkıp klasik rutinimi gerçekleştirdim; havluları havuz kenarında manzarası ve gölgesi güzel bir yere bıraktıktan sonra sahil yolunda yürüyüşe çıktım. Bu yürüyüş sırasında dinlediğim podcastleri bitirince, kendi sesimi kaydetmeye ve bu tatilin ikinci yarısının bir muhasebesini yapmaya karar verdim.

Zihinsel Hesap Makinesini Kapatmak

Bir önceki yazımda Solto Selimiye'nin o sade ve huzurlu yapısından bahsetmiştim. Orada havuz ve deniz imkanıyla harika bir tercih yapmıştık. Ancak aile ekonomisi açısından işin içine girdiğinizde, oda-kahvaltı konseptinin getirdiği görünmez bir psikolojik yük var: Öğle yemeği, akşam yemeği veya serinlemek için içilen içecekler için sürekli elinizi cebinize atmanız ya da hesap kitap yapmanız gerekiyor. Tatilde bile zihnin bir köşesinde o hesap kitap işleri devam ediyor.

İşte Grand Yazıcı'da geçirdiğimiz bu ikinci yarıda, "her şey dahil" konseptinin o büyük avantajını yaşadım.

Tatilde zihni dinlendirmenin en iyi yollarından biri de finansal kararları sıfırlamaktır. Otele girdiğim ilk günden beri cüzdanı odada sakladım ve ne nakit ne de kredi kartı harcaması yaptım; bu, gerçekten tatil yaptığımı hissettiren büyük bir konfor.

Köklü Bir Yapı ve Ön Yargıları Kıran Çeşitlilik

Grand Yazıcı, oldukça köklü ve imkanları geniş bir otel. Odaların konforundan çeşitli havuzlara, hatta oğlumun çok keyif aldığı kaydıraklı havuza kadar her şey ince ince düşünülmüş. Otelin içinde sıkılmanıza imkan vermeyecek kadar çok aktivite var. Ben de saunayı çok sevdiğim için bu son günümde o geleneği bozmadım.

Her şey dahil otellerin o meşhur handikabını bilirsiniz; yemekler genelde birbirinin türevidir. Ama burada damak tadımıza hitap eden o kadar çok alternatif, o kadar zengin yemek ve içecek yelpazesi vardı ki, kalite konusunda son derece tatmin oldum.

Personel için de ufak bir parantez açayım: Oldukça kibar ve profesyoneller, ancak bizden ekstra bir şey istemiyor, sadece görevlerini yapıyorlar. Bu standardın korunması da gayet normal.

Sonuç: Hak Edilmiş Bir Kapanış

Genel bir özet yapmam gerekirse; çok şükür diyebileceğim, iyi ki gelmişiz dediğim bir tatildi. Kışın gerçekten çok çalışmış ve yorulmuştum; bu tatil bana hem dinlenme hem de ailece güzel hatıralar biriktirme fırsatı verdi.

Şimdi bizi sıcakta bekleyen dört saatlik bir dönüş yolculuğu var. Biraz yorucu olacak ama zihnim berrak, enerjim yerinde.

Yeni yazılarda, yeni keşiflerde görüşmek üzere!